Så tar du ditt bolag till börsen

Under 2021 genomfördes över 60 börsnoteringar i Sverige. Därefter har marknaden tvärbromsat till följd av högre inflation, ränteläget och en sämre konjunktur. I fjol noterades endast ett bolag på Stockholms huvudlista och i år har än så länge bara tre bolag noterats på samma lista.

Men Beatrice Cedermark, som jobbar på Nordea Equity Capital Markets och projektleder börsintroduktioner för kunder på börserna, märker av en ljusning för bolag som vill till börsen:

– Under de senaste åren har riskviljan varit lägre och många bolag har avvaktat med att noteras. Med lägre räntor vid horisonten och förväntad bättre konjunktur, räknar vi med ett mer gynnsamt läge för introduktioner igen, säger hon.

Att marknaden har varit trögrörlig men nu har börjat komma igång igen har gjort arbetsdagarna längre, konstaterar Beatrice Cedermark.

En av de viktigaste delarna i hennes och hennes kollegors arbete är nämligen att göra ett bolag redo för börsen. Och det kan ta relativt lång tid och kräver hängivenhet både från rådgivarna och bolagets sida.

– Även fast de flesta nog förstår att en notering är en komplex process med många rörliga delar, så underskattas ofta den tid och de resurser som faktiskt krävs. Tiden det tar från att vi sätter igång till en notering, kan handla om ett år eller ännu längre om inte tajmingen är rätt. Därför tycker jag att bolag som funderar på börsen ska kontakta oss idag, även om de själva känner att en notering kan ligga flera år framåt i tiden.

Men låt oss börja från början – varför ska man över huvud taget notera sitt bolag?

– Ett av de främsta skälen är att få tillgång till kapitalmarknaden vilket ofta möjliggör en snabbare och effektivare tillgång till kapital, såväl vid noteringen som senare via olika former av emissioner.

Och det kan gå snabbt för noterade bolag att få in de medel som behövs för att växa. Beatrice Cedermark berättar om en riktad nyemission där kunden hade pengarna på kontot redan sex dagar efter den första kontakten med Nordea.

Men även om kapitalanskaffning är centralt och börsen är en målsättning för många entreprenörer, är det ändå inte rätt plats för alla företag, påminner Beatrice Cedermark.

– För små, kassaflödesnegativa och ibland kanske svårvärderade bolag kan det finnas nackdelar med att vara noterade. Om handeln blir för tunn, och likviditeten är låg, kan marknaden ha svårt att sätta ett rättvist pris på aktien.

Dessutom ställs andra regulatoriska krav på börsbolag. Att behöva publicera kvartalsrapporter som ska bedömas av marknaden kräver resurser och kan göra det svårare att agera långsiktigt när ivriga aktieägare vill se löpande framsteg.

Första stegen mot börsen

Den tidiga resan mot en börsintroduktion handlar mycket om att testa badvattnet. Beatrice Cedermark och hennes team kopplar ihop bolag med institutionella investerare, som sedan kommer med tidig feedback på vad de önskar finns på plats i bolaget inför en kommande notering.

– De vet vad som krävs för att de ska vilja investera, men också vad marknaden förväntar sig. Det kan handla om att ha en styrelse och ledning som är redo för börsen, men också om saker som att det finns ett fokus på ESG-frågor eller att man följer de redovisningskrav som finns för noterade bolag.

En annan sak som Beatrice Cedermark och kollegorna tittar på är bolagets kommunikation. Skälet är att det ställs krav på att ett noterat bolag ska kunna kommunicera med aktieägare och andra intressenter på ett transparent och professionellt sätt.

Så här dags i processen är nästa steg att bygga det som kallas för Equity Story, som bland annat ska beskriva bolagets strategi, position och varför bolaget kan vara en attraktiv investering. Utöver det utformas även ett mer omfattande prospekt i syfte att upplysa framför allt privata investerare inför den kommande noteringen.

– Beroende på företag och bransch så finns det ett antal fonder och ankarinvesterare som är viktiga att nå – och som andra kommer att följa. Så vårt jobb är att presentera caset för dessa. Det är ett steg i att börja närma sig en värdering och ett pris på börsen.

”Klockringningen” närmar sig

Parallellt med detta ska noteringen koordineras mellan alla parter som är involverade i processen. Däribland bolagsjurister, grundare, befintliga aktieägare, själva marknadsplatsen och Finansinspektionen.

– I nästa steg träffar våra aktieanalytiker fler investerare och inleder sin kontinuerliga bevakning av bolaget. De skickar också ut en IPO-rapport till professionella investerare världen över.

Har vi inte redan satt ett prisintervall så görs det efter denna runda. Sedan är det dags att ”öppna böckerna” som det kallas, och det är nu som investerare – även den breda allmänheten – faktiskt kan teckna sig för aktier.

Klockringningen – då bolaget får ringa i börsklockan under den första handelsdagen – närmar sig nu med stormsteg och företaget kan förhoppningsvis se fram emot många nya delägare och en fin börsresa. För Nordea är arbetet inte över när noteringen är genomförd. Tvärtom.

– Vi hjälper också våra kunder med allt från att genomföra olika former av emissioner och försäljningar av större aktieposter till att vara rådgivare vid potentiella förvärv eller avyttringar.  Som bank har vi så klart även fördelen av att vara involverade på skuldsidan när våra företag behöver kapital i form av lånefinansiering, säger Beatrice Cedermark.

Text: Björn Wallenberg  Foto: Sara Ekberg

Publicerat 29.08.2024