Investera i förnybart?

För ett par år sedan hade aktier inom förnybar energi en fantastisk utveckling och det mesta som rörde energiomställningen förväntades gå en ljus framtid till mötes. Men i slutet av 2022 hände något – aktiekurserna började falla och har inte återhämtat sig sedan dess. Hur kommer det sig?

Det finns huvudsakligen fyra orsaker:

• Räntehöjningarna, som gjorde finansieringen av långsiktiga projekt betydligt dyrare.

• Hög inflation, som ledde till ökade utvecklingskostnader och dämpade den allmänna efterfrågan.

• Störningar i leveranskedjan, där brist på viktiga komponenter orsakade förseningar och bidrog till ytterligare kostnadsökningar.

• Orimligt höga värderingar för många aktier, och när marknaden började tvivla på dessa bolag straffades samtliga aktier i sektorn.

Kort sagt, det blev en bubbla som sedan sprack. Trots att sektorn haft ett par år i motvind är jag likväl positiv inför framtiden. Det finns starka drivkrafter bakom behovet av förnybara energilösningar, där de två främsta får anses vara att vi dels måste hantera de alltmer påtagliga klimatförändringarna, dels behöver kunna möta ett ökande energibehov.

Här listar jag fyra konkreta anledningar till att ha en positiv syn på sektorn:

1. Förbättrad teknik och sjunkande kostnader
Solenergi respektive landbaserad vindkraft är i dag bland de billigaste källorna till elproduktion. Tack vare teknikutvecklingen och en mer effektiv produktion har kostnaderna sjunkit betydligt. Samtidigt har de fossila bränslena blivit dyrare.

2. Ökad efterfrågan från både konsumenter och företag
Många utvecklingsprojekt inom förnybar energi fick finansieringsproblem när både räntor och inflationen steg. På motsvarande vis minskade konsumenternas efterfrågan på exempelvis solpaneler och elbilar i takt med att gemene man fick mindre kvar i plånboken. När nu den makroekonomiska motvinden börjar mojna ser jag anledningar till att efterfrågan kommer ta fart igen.

3. Attraktiva värderingar och stabila vinstförväntningar
Efter de senaste årens kursfall har värderingarna kommit ned väsentligt. Jämfört med ett globalt brett aktieindex handlas aktierna inom förnybar energi till en rabatt sett till förväntad vinsttillväxt de kommande åren. Dessutom visar sektorn generellt på en stabil och stark vinsttillväxt som är högre än för aktiemarknaden i stort.

4. Politiskt stöd
Både EU och USA har avsatt åtskilliga miljarder euro respektive dollar till energiomställningen. Då Kina har förbundit sig att bli klimatneutrala till år 2060 kommer även detta att kräva omfattande finansiella satsningar.

Ovisst i USA för tillfället

En stor fråga just nu är förstås hur det amerikanska valet kommer att påverka sektorn. I skrivande stund befinner vi oss mitt i slutspurten av presidentvalet och utgången är oviss, liksom dess effekter.

Medan det demokratiska styret år 2022 lanserade initiativet Inflation Reduction Act (IRA), som bland annat omfattar stora klimatsatsningar, så har republikanen Donald Trump varit tydlig med att han tänker arbeta för att upphäva IRA vid ett presidentskifte.

Man kan således förmoda att en demokratisk seger borde ge en tillfällig medvind för aktier inom energiomställning, medan en republikansk skulle innebära det motsatta.

Likväl, när det gäller att upphäva eller införa klimatpolitiska satsningar krävs stöd av övriga partikamrater i kongressen och här är framför allt republikanerna inte överens. Vad som därför är genomförbart och inte kommer säkerligen att avgöras i tuffa och utdragna förhandlingar.

Med andra ord är lär osäkerheten bestå en tid, även efter att röstsedlarna har räknats.

Tillväxtsektor för framtiden

Samtidigt är förnybar energi en global megatrend och jag är själv övertygad om att den kommer att vara avgörande för vår framtid under kommande decennier. Oavsett de senaste årens börsfall så har onekligen en dominerande del av världsekonomin förbundit sig att uppnå klimatneutralitet inom de närmaste 30-40 åren. Det innebär att den här sektorn måste växa kraftigt – flera gånger nuvarande global BNP!

Så för att återknyta till den inledande frågan: Förnybar energi är allt annat än en fluga, något som även aktiemarknaden så småningom kommer att inse.

En tillväxtsektor som denna kommer oundvikligen att förknippas med volatila perioder och jag vill därför betona att en investering kräver tålamod och långsiktighet. Likväl står vi inför en övergång till en renare och mer hållbar ekonomi, och jag är övertygad om att en mindre exponering mot förnybar energi är en bra investeringsmöjlighet på lång sikt.

Text: Maria Wendestam Foto: Henric Uhrbom

Publicerat 28.10.2024